Comment le prix d’une obligation est déterminé
Une obligation verse un coupon fixe, généralement deux fois par an, et rembourse sa valeur nominale à l’échéance. Son prix est la valeur actuelle de tous ces paiements, actualisés au rendement du marché du moment. Lorsque les rendements du marché dépassent le taux du coupon, le prix de l’obligation tombe sous sa valeur nominale (on parle de décote) ; lorsqu’ils passent sous le taux du coupon, le prix monte au-dessus de la valeur nominale (on parle de surcote).
Les principaux chiffres d’une obligation
- Taux du coupon – l’intérêt annuel exprimé en pourcentage de la valeur nominale. Une obligation de 1 000 $ avec un coupon de 4,5 % verse 45 $ par an.
- Rendement courant – le coupon annuel divisé par le prix que vous payez.
- Rendement à l’échéance (yield to maturity, YTM) – le rendement annuel total si vous achetez au prix du jour, encaissez tous les coupons et conservez l’obligation jusqu’à l’échéance. Saisissez un prix pour le trouver.
Questions fréquentes
Pourquoi le prix des obligations baisse-t-il quand les taux d’intérêt montent ?
Les nouvelles obligations versent le taux plus élevé ; les anciennes, au coupon plus bas, doivent donc se vendre moins cher pour offrir aux acheteurs le même rendement.
Les obligations du Trésor américain sont-elles imposées ?
Les intérêts des titres du Trésor américain sont soumis à l’impôt fédéral sur le revenu, mais exonérés des impôts sur le revenu des États et des collectivités locales. Les intérêts de la plupart des obligations municipales sont exonérés de l’impôt fédéral.
Qu’est-ce que le coupon couru ?
Quand vous achetez une obligation entre deux dates de coupon, vous versez au vendeur les intérêts acquis depuis le dernier coupon. Ce calculateur affiche le prix à une date de coupon, sans le coupon couru.